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冯波可谓是中国第一个风投财务顾问

发布时间:2020-03-11 12:31:26 阅读: 来源:钮扣厂家

冯波可谓是中国第一个风投财务顾问转载cyzone导语: 联创策源的冯波,当年是新浪融资的红娘,可谓是中国最早的财务顾问了。我们看看中国的风险投资有哪些参与者和他们都投资了什么?他们喜好什么,他们对创业者的评判标准是什

联创策源的冯波,当年是新浪融资的红娘,可谓是中国最早的财务顾问了。

我们看看中国的风险投资有哪些参与者和他们都投资了什么?他们喜好什么,他们对创业者的评判标准是什么?下面的内容摘自《一起攀登8844-创者者背后的风险投资》,讲了中国的那些VC参与者、他们的成名作和喜好。

1996年前后的中国,风险投资还是一个新鲜事物。此时距离华登国际、艾芬豪国际集团(冯涛任该公司中国区副总裁)投资新浪还有一年时间。那时的新浪还只是一家被称为四通利方的软件公司,王志东刚刚结识一个叫做冯波(冯涛的弟弟)的美国融资顾问,他为罗伯森?史蒂芬投资银行工作。台湾地区最早成立的风险投资公司汉鼎亚太刚刚来到中国不满3年,还在为管理合资基金的问题苦恼。

1993年,美国的安泰保险公司和中国银行达成合作,双方共同出资4 100万美元成立中安基金(China Dynamic Growth Fund),委托汉鼎亚太来管理。当时汉鼎亚太已在菲律宾、泰国等亚洲国家开设分公司,拥有一定的知名度。汉鼎亚太借管理合资基金的机会正式进入中国,与中安基金管理公司各占一半股份,共同管理中安基金。后来汉鼎亚太逐渐承担了95%的管理工作量,但所获报酬依然只有50%的管理费,而这并不是当时汉鼎亚太创始人徐大麟最不放心的事情,他更担心基金时刻面临的信用风险,因为在当时的环境下,基金运作的制度并不完善。

另一家早期进入中国的风险投资公司——IDG也面临同样多的问题,在1993年募集投资基金时,整个市场并不认可风险投资的存在形式,包括熊晓鸽在内的创始人毫无经验。市场上可供投资的公司寥寥可数。

为探索生存路径,1993年6月,IDG下属的太平洋风险投资基金和上海市科学技术委员会,创立中国第一家中美混合基因的风险投资公司——太平洋技术风险投资(中国)基金(PTV-China)。1994年,太平洋风险投资基金与北京市科学技术委员会下属的北京太平洋优联风险技术创业有限公司合作,分别出资100万元人民币,再加上先锋公司出资的100万元人民币和100万元无形资产,共同成立代理及开发游戏软件的北京前导软件公司。这是IDG(也是国内企业)在中国本土进行风险投资初期试水的发端。

现在回过头来看,外资对中国大陆的投资大致可分成三个阶段,第一阶段是1993~1995年的合资企业阶段,中国大陆整个投资市场相当封闭,外资若要投资大陆,只能采取合资方式,投资方式僵化,而且在寻找增资和项目退出方式上都存在诸多不确定性。

这一阶段,进军中国大陆市场的外资机构必须以三资企业的形式组建合资公司,而这样做的后果使得许多境外风险投资基金没有办法退出投资项目,导致许多企业身陷困境、面临亏损,该时期被投资界称为投资黑暗期,不少投资者纷纷选择逃离中国大陆市场。

第二阶段则是1995~1996年之间,开始进入外商独资企业(Wholly Owned Foreign Enterprise,WOFE)模式阶段,此时欲进入中国大陆的外商投资者,多半先在英属维京群岛等地注册登记,然后再进入中国大陆投资,并由母公司控股中国大陆子公司。

这期间麻省理工大学物理学博士张朝阳获得了他的风险投资,也是中国国内被广泛公认的第一笔正式风险投资,金额只有22.5万美元。搜狐网站凭借着这笔资金得以创立。

1998年,中国出台了相关法律,为引进美国创业投资业风靡多年的有限合作制打开了闸门。1999年,IDG等机构率先改用合伙人制,其核心团队中除熊晓鸽、周全两人是在1993年IDG风险投资部门成立之前的创业元老外,其他合伙人如林栋梁、杨飞、过以宏均是在该制度正式运作后加入的,合伙制的采用是中国风险投资运作规范化和独立化的一个重要标志。

汉鼎亚太在此期间领投了中芯国际(SMIC),创下了中国风险投资数额单笔最大的纪录——6.3亿美元。同时,汉鼎亚太帮助星巴克完成了进军中国的计划。上述两笔投资使汉鼎亚太在美国和亚洲地区赢得了广泛声誉。

第三阶段则是从2005年年初大陆开始鼓励外资投资开始,外资可以直接控股大陆投资公司、控制董事会,也可以更换经营权,扩大了投资大陆企业的操作空间瞬时放大,而大陆为了加入WTO,在法律保护的制定方面、对知识产权(IP)的尊重、对企业文化的重视程度比以往有明显改善,外资进军大陆的脚步同步放快。

现在回过头来看,那些早期耕耘者们,或者已经退出中国市场,或者已经调整了业务方向。汉鼎亚太、华登国际、IDG分别是那一时期的主要代表,它们都坚持下来了。不同的只是现在它们各自选取的路径,汉鼎亚太的大陆业务更多的集中在中型企业并购和外国消费品牌的引入方面,IDG逐渐成为中国风险投资市场声名鹊起的早期投资者,而华登国际在经历了1999年到2003年的短暂休眠后,直到2004年才又一次在中国市场开疆拓土。

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