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【资讯】大时代下的A股投资

发布时间:2020-10-17 02:38:39 阅读: 来源:钮扣厂家

大时代下的A股投资

这是一个经济转型的大时代,也是个对投资巨大考验的大时代。

未来的中国股市可能在四个相向而行的因素中穿行。第一方面是,中国经济面临增速下行轨道中转型的重任;第二个方面是,股市有望成为居民投资中相对有吸引力的目标市场;第三个方面,美国经济逐步进入加息周期并可能带动全球流动性的逆转;第四个方面,我国的一些主题可能面临债务违约的考验。这些情况构成了一个巨大的课题——或有的系统风险考验下的股市投资。

回顾过去两年,虽然迄今宏观经济都不那么让人省心,经济增长速度还在往下走,但若回望创业板指数,已经从2012年底588点左右涨到了目前的1500多点。最近,更有,沪深两市新开A股账户大幅上升,并创下2012年3月末以来的单周开户新高。不知不觉中,一场结构性牛市已经欢快地展开。那么,到底是什么因素导致了这一轮结构性牛市,未来市场会往哪里走?

我们认为这是一个大转型的时代,代表经济转型方向的行业成为市场追逐的对象,股市转型领先于经济转型,造就了创业板指数的牛市。这个是结构性牛市的主要原因。

大转型主要体现在两个重要方面,一是互联网的全面普及,二是体制改革的红利。

从互联网角度看,当今时代已经是个移动互联的时代,商业关系被重构,很多行业跨界得以实现,同时,在互联网社会,创业资源可在全球获得,创业型企业背靠巨大的中国市场,可以全球整合资源,成长速度大大提高。

有学者把互联网分为三个阶段,第一个是互联,把尽量多的主体联起来;联的第二阶段是数据沉淀;第三个是所有东西的智能化。我们还在联的阶段,还处在第一阶段,相关行业未来的空间还很大。

大转型的另一个重要方面是体制改革的红利。十八届三中全会指出,经济体制改革是全面深化改革的重点,使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。这个要求已经开始在实体经济中逐步落实起来。

去年以来,我们欣喜地看到,市场化在很多方面得以体现,比如,非银金融的业务范围得以扩大,国有企业混合所有制,户籍制度的改革,还有军工企业的军民融合等等。这意味着,原来抑制整个社会效率的金融抑制(小企业很难从银行获得融资),户籍抑制(使人力资源自由流动有顾虑)得以改变,国有企业的混合所有制使部分垄断资源得以流动,各种生产要素更自由地流动、重组最终会促进生产要素效率的提高。

总之,与过去相比,我们所处的是一个不一代的时代,这个时代有互联网还有市场化改革,创新型企业获得了前所未有的发展机会。再加上,资金逐步流入股市,有望形成良性循环,这个市场还是有机会的。

但在看到机会的同时,我们必须明白,未来几年,中国经济可能还会面临两个系统性风险:一是随着美国进入加息周期,美元大概率走向升值,会导致部分资金流向美国,这可能会在新兴市场中导致一些考验。但考虑到中国目前有大量的外汇储备,国内又有非常高的存款准备金率,相信只要政策合理反应,境外的流动性变化不会从宏观上对中国股市造成巨大的打击。

另一个考验是,中国经济的部分主体可能面临债务危机的考验。如果债务问题管理不善,那么可能导致整个经济层面的阶段性通货紧缩,对中国经济、中国股市都有可能造成冲击,当然,这一点仍然需要观察。

而从有利的方面来讲,未来几年股市越来越成为有吸引力的投资市场,特别当越来越多人减少在房地产上的投资,大量的钱会从房市转向股市,股市进入良性循环。如果看得长一些,股市虽然还会面临较大的阶段性波动,但总体还是会充满活力。

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