A股底部在哪里

不过，与当时市场的低估值相比，目前沪市16.5倍和深市中小板36.2倍的平均市盈率依然不低，而业绩下滑明显的创业板股票平均市盈率更是超过了40倍。

“目前沪市16倍、两市25倍左右的平均市盈率虽处于历史底部，但提升恐面临较大难度。”申银万国证券研究所认为，就宏观层面而言，调控并未趋缓，预期经济增速仍有下调可能，这使得市场担忧有所强化。就微观层面而言，在需求回落、成本高企、融资困难的背景下，企业盈利前景不容乐观，而资本成本上升也对风险资产估值形成制约，这些都成为限制市场估值的因素。

社保抄底难提信心

近期，社保基金100亿元资金入市。这一消息引发市场对于社保抄底的猜想，但并未能阻挡A股市场连创新低。

广发基金副总经理朱平则对记者表示，社保基金现在加仓至少表明目前市场不是顶点，但也不是底部，只能说明现在是具有投资价值的时期。“100亿元的资金不论对社保还是对股市来说都很少。”

分析人士指出，如果选择相信社保基金的择时效应，100亿元资金入市后持续下跌的概率不会很大；但如果相信市场情绪，新股破发率和跌停板家数都明白无误地指向一个结论：市场悲观情绪严重。因此，市场预期的“社保抄底”效应可能将有限。

未来资金面压力仍大

天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英认为，除了本土的诸多因素外，来自国际市场的影响同样不容小觑。其中，欧美等主要经济体的宽松政策退出时机将对A股市场流动性状况产生较为明显的影响。

来自好买基金研究中心的观点认为，今年以来，市场从对通胀引致政策调控的担忧，逐渐转变为对政策调控的麻木。现阶段，在连续政策调控之下，伴随对经济增长忧虑声音再起，市场对于上市公司盈利水平的预期也出现了下降。此外，从资金面上，近期仍然维持偏紧格局，这无疑让市场压力增大。据新华社

昨日股市点评

大盘有修复性反弹要求

昨天前市大盘惯性探底，指数在2750点一线获得一定支撑，后市大盘震荡回升，诸多个股出现修复性反弹。创业板指数昨天创出历史新低后大幅反弹，多家股票封住涨停，以西藏发展(000752)、包钢稀土(600111)为首的稀土永磁概念，以三峡水利(600116)为首的水电等板块大幅上涨。

目前大盘估值底、政策底和市场底若隐若现，但真正的底部不可能一蹴而就，需要多空反复较量才能得出结果。2750点区域，究竟是绝处逢生的空头陷阱，还是进一步下跌的中途站？需要冷静观察。要打消市场的疑虑，重新唤起人气，需要利好政策和新生主流热点来引导。

技术角度，昨天大盘在2750点区域获得技术支撑，尤其是创业板指数的放量大阳线将前天的大阴线全数吞食，形成“曙光初现”的K线组合。对于多方而言，昨天的止跌回稳势必燃起起死回生的一线希望；对于空方而言，这仅仅是一种短线修复均线乖离过大的技术反抽，双方不会轻易放弃自己的立场。目前日线KDJ和RSI指标形成底背离，揭示大盘有修复性反弹的要求。实际上，底部最有价值的信号就是成交量迅速萎缩，若沪市成交量能够下降到800亿以下，揭示短期空头能量接近枯竭，多头强力反击的条件或将逐步生成。

在中期趋势尚不明朗阶段，总体谨慎观望依然是主要策略。短线而言，目前个股普遍超跌，大盘有所喘定，个股行情会再度活跃，可轻指数重个股，适度短线参与。（本文分析仅作参考）

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